ETF pasirinkimas: kaip išsirinkti fondą pagal 8 kriterijus

Gerą ETF rasite ne pagal tai, kuris fondas pernai uždirbo daugiausia. Jį rasite atsakę į kelis klausimus iš eilės. Kokį indeksą fondas atkartoja ir ar jis tinka jūsų tikslui? Kiek iš tikrųjų kainuoja jį turėti, ir ne tik pagal TER? Ar jis kaupiantis, ar išmokantis? Ar jis atitinka UCITS reikalavimus ir yra lengvai parduodamas biržoje? Kaip jo pelnas bus apmokestintas Lietuvoje? Šiame gide einame per visus aštuonis kriterijus. Rasite skaičiavimų pavyzdžių, palyginimo lentelę ir patikros sąrašą, kurį galite naudoti prieš kiekvieną pirkimą.

Marketsfactor

Rinkitės ETF pagrįstai

Marketsfactor skelbia ETF fondų analizę ir edukacinę medžiagą, padedančią geriau suprasti rinkas ir priimti informuotus investavimo sprendimus.

Skaitykite rinkų analizę

TL;DR

Pradėkite nuo tikslo ir investavimo laikotarpio. Fondą rinkitės tik po to, kai žinote, kokią portfelio dalį jis turi užpildyti.
Pirmiausia rinkitės indeksą, tik tada fondą. Du ETF su tuo pačiu indeksu skiriasi kaštais, dydžiu ir struktūra, o du ETF su skirtingais indeksais yra visai skirtingos investicijos.
Žiūrėkite į bendrus kaštus: TER, tracking difference, pirkimo ir pardavimo kainų skirtumą (spread) ir tarpininko mokesčius. Pasyvaus akcijų ETF produkto kaštai Europoje vidutiniškai siekia apie 0,3 proc. per metus.
Ilgam laikotarpiui dažnai patogesnis kaupiantis (Acc) fondas, nes dividendai reinvestuojami automatiškai.
Lietuvoje ETF pardavimo pelnui taikomas 15 proc. GPM ir 500 Eur metinė lengvata. Nuo 2025 m. galima naudotis ir investicine sąskaita.

Turinys

Pirmas žingsnis: koks bus ETF vaidmuo portfelyje
Indeksas: ką iš tikrųjų perkate
Kaštai: TER yra tik pradžia
Kaupiantis ar išmokantis fondas
Atkartojimo būdas, dydis ir likvidumas
UCITS, domicilė ir pagrindinės informacijos dokumentas
Mokesčiai Lietuvoje: ką įvertinti dar prieš pirkimą
Palyginimo lentelė: į ką žiūrėti ir kur rasti
Patikros sąrašas prieš paspaudžiant „Pirkti“
Klaidos, kurias matome dažniausiai
Mūsų požiūris: pasirinkimas yra tik pusė darbo
Norite išmokti vertinti fondus ir rinkas patys?
DUK
Šaltiniai

Pirmas žingsnis: koks bus ETF vaidmuo portfelyje

ETF yra įrankis, o ne tikslas. Vienas ir tas pats fondas gali būti puikus pasirinkimas 30 metų pensijos kaupimui ir prastas pinigams, kurių prireiks po dvejų metų būsto įmokai.

Lietuvos bankas fondus skirsto į keturias pagrindines rūšis pagal tai, į ką jie investuoja: pinigų rinkos priemonių, obligacijų, akcijų ir mišriuosius. Ta pati logika tinka ir ETF. Prieš lygindami konkrečius fondus, atsakykite sau į tris klausimus:

Kada prireiks pinigų? Jei po 10 ar daugiau metų, akcijų ETF svyravimus galima atlaikyti. Jei po 1–3 metų, svarbesnės obligacijų ar pinigų rinkos priemonės.
Kokį kritimą atlaikysite nepardavę? Platus akcijų indeksas per krizę gali netekti trečdalio ar daugiau vertės. Jei žinote, kad tokiu atveju parduotumėte, jūsų portfelyje turi būti daugiau stabilesnio turto.
Ar tai bazinė portfelio dalis, ar papildymas? Bazė paprastai yra platus pasaulio ar išsivysčiusių rinkų indeksas. Sektorių, šalių ar teminiai ETF tinka nedidelei papildomai daliai.

Tai, kad pakanka kelių dalykų, primena ir Deutsche Börse patarimai renkantis ETF: ilgalaikiam investuotojui svarbiausia plati diversifikacija, pakankamai ilgas laikotarpis ir kuo mažesni kaštai. Visi kiti kriterijai šiuos tris tik patikslina.

Indeksas: ką iš tikrųjų perkate

Pasyvus ETF tik atkartoja indeksą, todėl jūsų rezultatą daugiausia lemia indekso pasirinkimas, o ne fondo valdytojas. Prieš žiūrėdami į kainą, perskaitykite, kaip indeksas sudarytas.

Kokia aprėptis. Pasaulio akcijų indeksas apima tūkstančius bendrovių iš dešimčių šalių. JAV didžiųjų bendrovių indeksas apima apie 500 įmonių vienoje šalyje. Sektoriaus indeksas gali apimti vos kelias dešimtis įmonių. Kuo siauresnis indeksas, tuo labiau jūsų rezultatas priklauso nuo vienos šalies, valiutos ar ekonomikos šakos.

Kokia koncentracija. Dauguma akcijų indeksų sveriami pagal rinkos kapitalizaciją, todėl didžiausios bendrovės gauna didžiausią svorį. Atsidarykite fondo informacinį lapą (factsheet) ir pažiūrėkite, kokią dalį sudaro 10 didžiausių pozicijų ir kuri šalis dominuoja. Taip dažnai paaiškėja, kad „pasaulio“ fondas iš tikrųjų yra daugiausia vienos šalies ir vieno sektoriaus statymas.

Ar nesidubliuoja. Dažna pradedančiųjų klaida: nusipirkti pasaulio, JAV ir technologijų ETF manant, kad tai trys skirtingos investicijos. Iš tikrųjų tos pačios didžiosios bendrovės kartojasi visuose trijuose. Diversifikaciją didina ne fondų skaičius, o tai, kiek skirtingo turto jie apima.

Tos pačios įmonės pasikartoja keliuose ETF fonduose

Teminiai ir sverto fondai. Teminiai ETF (dirbtinis intelektas, švari energija ir pan.) dažnai brangesni ir svyruoja smarkiau nei platūs indeksai. Sverto ir atvirkštiniai (inverse) produktai paprastai kuriami trumpalaikei prekybai, o ne ilgam laikymui. Jei nesuprantate, kaip toks fondas veikia per kelių mėnesių laikotarpį, jo nepirkite.

Kaštai: TER yra tik pradžia

Kaštai yra vienintelis kriterijus, kurį žinote iš anksto, ir per dešimtmečius jie stipriai sumažina galutinę sumą. Todėl verta suprasti, iš ko jie susideda.

Ką rodo ESMA duomenys

Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija ESMA 2025 m. ataskaitoje apie investavimo į UCITS fondus kaštus apskaičiavo, kad bendri mažmeninio investuotojo kaštai svyruoja nuo maždaug 0,5 proc. per metus pasyviuose obligacijų fonduose iki apie 2 proc. aktyviuose akcijų fonduose. Pasyvių akcijų ETF produkto kaštai vidutiniškai siekia apie 0,3 proc., o didžiąją bendrų kaštų dalį šioje kategorijoje, apie 60 proc., sudaro platinimas, t. y. tai, ką sumokate tarpininkui. Ta pati ataskaita rodo, kad platintojų gaunamas atlygis (inducements) UCITS fonduose vidutiniškai sudaro apie 45 proc. produkto tęstinių kaštų.

Išvada praktiška: pigus fondas brangioje platformoje gali kainuoti daugiau nei šiek tiek brangesnis fondas pigioje. Lyginkite ne tik fondus, bet ir tai, kiek kainuoja juos pirkti, laikyti ir parduoti per jūsų tarpininką.

Keturi kaštų sluoksniai

TER (bendras išlaidų koeficientas). Metinis valdymo mokestis, kuris kasdien išskaičiuojamas iš fondo vertės. Sąskaitoje jo nepamatysite, jis tiesiog sumažina grąžą.
Tracking difference. Tikrasis fondo grąžos atotrūkis nuo indekso per metus. Jį lemia TER, sandorių kaštai, mokesčiai nuo dividendų ir vertybinių popierių skolinimo pajamos. Fondas, kurio TER 0,20 proc., gali atsilikti nuo indekso 0,10 proc. arba 0,40 proc. Jei įmanoma, lyginkite kelerių metų tracking difference, o ne vien TER. Šį kriterijų kaip vieną svarbiausių šalia TER, likvidumo ir bid-ask skirtumo nurodo ir Deutsche Börse kalbinti ETF rinkos specialistai.
Spread (bid-ask skirtumas). Skirtumas tarp kainos, už kurią galite pirkti, ir kainos, už kurią galite parduoti. Dideliuose fonduose jis paprastai labai mažas, mažuose ar egzotiškuose gali būti kelis kartus didesnis.
Tarpininko mokesčiai. Komisiniai už sandorį, sąskaitos laikymo, valiutos keitimo mokesčiai. Jei kas mėnesį perkate už 100 Eur ir mokate 3 Eur komisinį, tai jau 3 proc. kiekvienos įmokos.

Kiek tai kainuoja per 20 metų

Iliustracija, ne prognozė. Tarkime, investuojate 10 000 Eur, o indeksas uždirba 6 proc. per metus. Jei bendri kaštai yra 0,2 proc., po 20 metų turėsite apie 30 900 Eur. Jei 1,5 proc., apie 24 100 Eur. Indeksas tas pats, rizika ta pati, o skirtumas apie 6 800 Eur atsiranda vien dėl kaštų.

Kaštų skirtumas keičia ETF investicijos vertę

Kaupiantis ar išmokantis fondas

Fondo pavadinime dažnai rasite žymę Acc (accumulating, kaupiantis) arba Dist (distributing, išmokantis).

Kaupiantis ETF gautus dividendus reinvestuoja fondo viduje. Jūs nieko nedarote, sudėtinės palūkanos veikia automatiškai, nereikia mokėti komisinių už pakartotinį pirkimą.
Išmokantis ETF dividendus perveda į jūsų sąskaitą, paprastai kas ketvirtį ar kas pusmetį. Tai patogu, jei norite reguliarių pajamų, bet išmokas reikia reinvestuoti patiems, o jos gali turėti savų mokestinių pasekmių.

Kaupimo laikotarpiu, kai pinigų iš portfelio neimate, kaupiantis fondas paprastai yra paprastesnis ir efektyvesnis. Išmokantis tinka tiems, kurie jau gyvena iš portfelio pajamų. Prieš rinkdamiesi išmokantį fondą, pasitikrinkite VMI informaciją arba pasitarkite su mokesčių konsultantu, kaip deklaruoti užsienio fondo išmokas.

Atkartojimo būdas, dydis ir likvidumas

Fizinis ar sintetinis. Kaip aiškina Lietuvos bankas, fizinio atkartojimo ETF perka tas pačias akcijas ar obligacijas, kurios sudaro indeksą, o sintetiniai indekso grąžą gauna per išvestinių priemonių sandorius su kita šalimi. Sintetinis būdas kartais leidžia tiksliau atkartoti sunkiai prieinamas rinkas, tačiau atsiranda sandorio šalies rizika. Pradedančiam investuotojui fizinis atkartojimas paprastai yra lengviau suprantamas. Fizinis atkartojimas būna pilnas (perkamos visos indekso pozicijos) arba atrankinis (sampling, perkama reprezentatyvi dalis).

Fondo dydis. Mažas fondas gali būti uždarytas arba sujungtas su kitu, jei nesurenka pakankamai lėšų. Tada jums tektų parduoti ir galbūt sumokėti mokestį ne tuo metu, kurį pasirinktumėte patys. Didesnis valdomas turtas paprastai reiškia ir mažesnį spread.

Likvidumas biržoje. ESMA gairėse UCITS ETF apibrėžiamas kaip fondas, kuriuo visą dieną prekiaujama bent vienoje reguliuojamoje rinkoje ar daugiašalėje prekybos sistemoje ir kuriame veikia bent vienas rinkos formuotojas. Rinkos formuotojas palaiko pirkimo ir pardavimo kainas arti fondo vertės. Praktiškai tai reiškia: pirkite biržos darbo valandomis, kai veikia ir pagrindinė fondo turto rinka, ir naudokite ribotą pavedimą (limit order), o ne rinkos pavedimą.

Prekybos valiuta. Tas pats ETF gali būti kotiruojamas keliose biržose skirtingomis valiutomis. Euro zonos investuotojui dažnai paprasčiau pirkti eurais ir išvengti valiutos keitimo mokesčio. Atminkite: valiutos rizika slypi fondo turte, o ne kotiravimo valiutoje.

UCITS, domicilė ir pagrindinės informacijos dokumentas

Lietuvos bankas pataria tikrinti, ar fondas atitinka UCITS direktyvą, nes ji nustato diversifikacijos, skaidrumo ir likvidumo reikalavimus. Pavadinime paprastai būna „UCITS ETF“. Daugumoje ES platformų mažmeniniams investuotojams siūlomi būtent tokie fondai, nes jie turi pateikti pagrindinės informacijos dokumentą (KID) lietuvių ar kita suprantama kalba. Šiame dokumente rasite rizikos lygį skalėje nuo 1 iki 7, kaštus ir veiklos scenarijus.

Fondo domicilė (šalis, kurioje fondas įsteigtas) lemia, kaip apmokestinami fondo gaunami dividendai ir kokioms taisyklėms jis pavaldus. Europoje daugelis UCITS ETF įsteigti Airijoje ar Liuksemburge. Tai, kad ETF pasirinkimą stipriai keičia vietinės mokesčių taisyklės, gerai iliustruoja Australijos investuotojams skirtas ETF gidas: ten sprendimą lemia visai kitos taisyklės nei Lietuvoje. Todėl patarimų iš JAV ar kitų šalių forumų nekopijuokite aklai.

Taip pat patikrinkite patį tarpininką. Lietuvos bankas primena, kad finansų tarpininko licenciją reikia tikrinti jo svetainėje ir vengti pasiūlymų greitai ir lengvai praturtėti. Jei įtariate sukčius, Lietuvos banko patarimuose visuomenei rašoma, kad pirmiausia reikia nutraukti bendravimą ir nedelsiant susisiekti su savo mokėjimo paslaugų teikėju.

Mokesčiai Lietuvoje: ką įvertinti dar prieš pirkimą

Mokesčiai nėra fondo savybė, bet jie keičia, kiek iš tikrųjų uždirbsite, todėl apie juos verta galvoti iš anksto. Šiame skyriuje pateikiame VMI skelbiamas taisykles, galiojančias 2026 m. Jei jūsų situacija sudėtingesnė (didelės sumos, kelios sąskaitos užsienyje, verslo pajamos), pasitarkite su mokesčių konsultantu arba kreipkitės į VMI.

Įprastas režimas

Pagal VMI paaiškinimą apie finansinių priemonių pardavimo pajamas, ETF pardavimo pelnui (pardavimo kaina minus įsigijimo kaina ir susiję mokėjimai) taikomas 15 proc. GPM. Per metus taikoma 500 Eur neapmokestinamoji suma. Jei su darbo santykiais nesusijusios jūsų metinės pajamos viršija 12 VDU, 2026 m. tai yra 27 745,80 Eur, taikomi progresiniai tarifai iki 32 proc.

Pavyzdys. Per 2026 m. pardavėte ETF ir uždirbote 1 500 Eur pelno, kitų finansinių priemonių pardavimo pajamų neturėjote. Atėmus 500 Eur lengvatą, apmokestinama 1 000 Eur, o mokestis yra 15 proc., t. y. 150 Eur. Jei tais pačiais metais kitą ETF pardavėte su nuostoliu, VMI taisyklės leidžia tam tikrais atvejais nuostolius įskaityti. Pasitikrinkite sąlygas VMI puslapyje.

Investicinė sąskaita

Nuo 2025 m. sausio 1 d. veikia investicinė sąskaita. Jos esmė: grąža apmokestinama ne kiekvieną kartą, kai parduodate ETF ir perkate kitą, o tik tada, kai sąskaitos lėšas panaudojate daugiau nei įnešėte. Tai patogu, jei ketinate perbalansuoti portfelį ar pakeisti fondą į pigesnį.

Svarbi detalė: investicine sąskaita gali būti tik jūsų asmeninė, VMI deklaruota sąskaita. Bendros (omnibus) maklerio sąskaitos, kurioje laikomos daugelio klientų lėšos, VMI deklaruoti kaip investicinės negalima. Jos atveju galioja įprastas režimas su 500 Eur lengvata. Todėl prieš atidarydami sąskaitą paklauskite tarpininko, kokio tipo sąskaitą jis siūlo.

Palyginimo lentelė: į ką žiūrėti ir kur rasti

Kriterijus	Ką tikrinti	Kur rasti	Gera kryptis ilgalaikiam investuotojui
Indeksas	Aprėptis, šalys, 10 didžiausių pozicijų	Fondo informacinis lapas	Platus, diversifikuotas
TER	Metinis valdymo mokestis	KID, informacinis lapas	Kuo mažesnis
Tracking difference	Atotrūkis nuo indekso per kelerius metus	Fondo ataskaitos, metinė ataskaita	Mažas ir stabilus
Spread	Pirkimo ir pardavimo kainų skirtumas	Tarpininko platforma, biržos duomenys	Mažas
Dividendų politika	Acc ar Dist	Fondo pavadinimas	Kaupiant dažniausiai Acc
Atkartojimas	Fizinis ar sintetinis	KID, prospektas	Suprantamas jums
Dydis	Valdomas turtas	Informacinis lapas	Didesnis fondas mažiau rizikuoja būti uždarytas
Reguliavimas	UCITS, KID, domicilė	Pavadinimas, KID	UCITS ETF

Patikros sąrašas prieš paspaudžiant „Pirkti“

Užrašykite tikslą, sumą ir laikotarpį vienu sakiniu.
Nuspręskite, kokio indekso ar turto klasės reikia, ir patikrinkite, ar jis nesidubliuoja su tuo, ką jau turite.
Suraskite 2–4 ETF, atkartojančius tą patį ar labai panašų indeksą.
Palyginkite TER, tracking difference, dydį ir dividendų politiką.
Patikrinkite, ar fondas yra UCITS ir ar yra KID.
Pažiūrėkite, kokia kotiravimo valiuta ir koks spread jūsų biržoje.
Suskaičiuokite tarpininko mokesčius savo įmokų dydžiui.
Nuspręskite, ar naudosite investicinę sąskaitą, ir patikrinkite, ar jūsų tarpininkas ją leidžia.
Pirkite ribotu pavedimu, biržos darbo valandomis.
Užrašykite, kada peržiūrėsite portfelį, pavyzdžiui, kartą per metus, ir jo nelieskite dėl kiekvienos naujienos.

Klaidos, kurias matome dažniausiai

Pasirinkimas pagal praėjusių metų grąžą. Geriausiai pernai pasirodęs sektoriaus ETF dažnai yra ir brangiausias. Praeities rezultatai negarantuoja ateities.
Per daug fondų. Penki ar šeši ETF su tomis pačiomis bendrovėmis nesuteikia daugiau saugumo, tik apsunkina apskaitą ir mokesčių deklaravimą.
Dėmesys tik TER. Fondas su 0,05 proc. mažesniu TER, bet dvigubai didesniu spread ir brangiu valiutos keitimu galiausiai kainuoja daugiau.
Nesuprastas produktas. Sverto, atvirkštiniai ar sintetiniai fondai be supratimo, kaip jie elgiasi ilgesnį laiką.
Mokesčiai paskutinę akimirką. Sąskaitos tipas ir investicinės sąskaitos galimybė lemia, kiek mokesčių sumokėsite perbalansuodami, todėl apie juos galvokite prieš pirmąjį pirkimą.

Mūsų požiūris: pasirinkimas yra tik pusė darbo

Marketsfactor rinkas analizuoja nuo 2011 m., ir per tą laiką matėme ne vieną ciklą: euro zonos skolų krizę, pandemijos kritimą, palūkanų kilimą. Iš to išmokome paprasto dalyko: daugumai investuotojų ETF pasirinkimas nėra sunkiausia dalis. Sunkiausia yra išlaikyti tą pasirinkimą, kai rinka krenta 20 proc., o naujienų antraštės rėkia apie katastrofą.

Todėl mes visada patariame rinktis paprastą, pigų ir platų bazinį fondą, kurį suprantate tiek, kad galėtumėte paaiškinti draugui. Antra, aiškiai atskirkite ilgalaikį portfelį nuo aktyvios prekybos. Techninė analizė, price action ar Elioto bangų metodika yra naudingi įrankiai traderiui, tačiau jų nereikia maišyti su pensijos kaupimu. Trečia, supraskite, ką perkate: indekso sudėtis, sektorių vertinimai ir makroekonominė aplinka yra fundamentinė analizė, ir ji padeda nepanikuoti, kai kainos svyruoja.

Geras ETF nepadarys stebuklo, bet geras procesas padeda išvengti brangių klaidų.

— Bartas

Norite išmokti vertinti fondus ir rinkas patys?

Jei norite suprasti, kodėl vienas indeksas brangsta, o kitas stovi vietoje, kaip skaityti makroekonomikos rodiklius ir sektorių vertinimus, pradėkite nuo mūsų nemokamo web seminaro. Tiems, kurie nori gilesnių žinių, skirta Fundamentalios analizės akademija: sistemingai mokome vertinti bendroves, sektorius ir rinkas, kad sprendimus priimtumėte remdamiesi duomenimis, o ne emocijomis.

DUK

Kiek ETF reikia pradedančiam investuotojui?

Dažnai pakanka vieno ar dviejų. Vienas platus pasaulio akcijų ETF gali būti visa akcijų dalis, o obligacijų ETF gali sumažinti svyravimus, jei jų reikia jūsų laikotarpiui. Daugiau fondų pridėkite tik tada, kai aiškiai žinote, kokią naują riziką ar turtą jie įneša.

Ar mažiausias TER visada reiškia geriausią ETF?

Ne. TER rodo tik valdymo mokestį. Tikruosius kaštus atspindi tracking difference, spread ir tarpininko mokesčiai, todėl fondas su šiek tiek didesniu TER, bet mažesniu atotrūkiu nuo indekso ir geresniu likvidumu gali būti pigesnis.

Ar ETF galima laikyti investicinėje sąskaitoje?

Taip, jei jūsų sąskaita yra asmeninė ir deklaruota VMI kaip investicinė. Bendra (omnibus) maklerio sąskaita investicine būti negali, joje galioja įprastas 15 proc. GPM ir 500 Eur metinės lengvatos režimas. Prieš atidarydami sąskaitą, paklauskite tarpininko, kokio tipo sąskaitą jis siūlo.

Kaupiantis ar išmokantis ETF: kurį rinktis kaupiant pensijai?

Kaupimo laikotarpiu dažniausiai patogesnis kaupiantis (Acc) fondas, nes dividendai reinvestuojami automatiškai ir be papildomų komisinių. Išmokantis (Dist) fondas labiau tinka, kai jau norite reguliarių pajamų iš portfelio.