Visit Website →
← Back to blog

ETF portfelio sudarymas: žingsniai, pavyzdžiai ir klaidos

October 23, 2026
ETF portfelio sudarymas: žingsniai, pavyzdžiai ir klaidos

ETF portfelis sudaromas ne nuo fondo paieškos. Pirmiausia nusprendžiate, kam skirti pinigai ir kada jų prireiks. Tada pasirenkate akcijų ir obligacijų santykį, randate du ar tris pigius, plačius fondus, kurie tą santykį įgyvendina, ir kartą per metus grąžinate portfelį į pradines proporcijas. Šiame gide aprašyti visi žingsniai su skaičiais: kaip įvertinti konkretų ETF, kiek kainuoja išlaidos per 20 metų, kaip pelną apmokestina Lietuva 2026 m. ir kokių klaidų pradedantieji daro dažniausiai.

Marketsfactor
Geriau supraskite ETF rinką
Marketsfactor pateikia ETF fondų analizę, rinkos apžvalgas ir edukacinę medžiagą, padedančią geriau suprasti investavimo sprendimus.
Peržiūrėkite rinkos analizę

Trumpai

  • Pirma tikslas, paskui fondai. Investavimo laikotarpis ir tai, kokį kritimą ištversite, lemia akcijų ir obligacijų santykį. Tai svarbiausias jūsų sprendimas.
  • Daugumai investuotojų užtenka 1–3 ETF. Vienas pasaulinis akcijų fondas jau apima šimtus ar tūkstančius įmonių, todėl daugiau fondų nebūtinai reiškia geresnę diversifikaciją.
  • Žiūrėkite į visas išlaidas, ne tik į TER. Brokerio komisiniai, valiutos keitimas ir mokesčiai per ilgą laiką gali kainuoti tūkstančius eurų.
  • Lietuvoje pelnas apmokestinamas 15 proc. GPM iki 12 VDU ribos. Investicinė sąskaita leidžia mokestį atidėti iki pinigų išėmimo.
  • Rebalansuokite pagal taisyklę, ne pagal nuotaiką. Pakanka kartą per metus arba tada, kai proporcija nukrypsta 5 procentiniais punktais.

Turinys

Nuo ko pradėti: tikslas, laikotarpis ir rizikos riba

Lietuvos bankas pataria visas investicijas vertinti kaip vieną portfelį, net jei suma pradžioje nedidelė, ir nusistatyti, kokią pajamų dalį kas mėnesį skirsite investavimui. Ši disciplina naudingesnė už bet kokį fondų sąrašą. Prieš pirkdami pirmą vienetą, atsakykite į tris klausimus.

Kada prireiks pinigų? Jei pinigų reikės per 1–3 metus (būsto pradiniam įnašui, automobiliui), akcijų ETF jiems netinka: per tiek laiko rinka gali nukristi ir nespėti atsigauti. Jei kaupiate pensijai po 20 ar 30 metų, didesnė akcijų dalis yra pagrįsta, nes turite laiko išlaukti nuosmukius.

Kokį kritimą ištversite neparduodami? Įsivaizduokite, kad 20 000 € portfelis per kelis mėnesius tampa 13 000 €. Jei tokioje situacijoje viską parduotumėte, jūsų akcijų dalis per didelė, kad ir ką rodytų skaičiuoklės. Pasaulinių akcijų rinkos per krizes yra kritusios 30–50 proc., todėl šis klausimas nėra teorinis.

Ar turite finansinę pagalvę? Portfelis neturi būti jūsų atsarginis fondas. Kelių mėnesių išlaidų rezervas taupomojoje sąskaitoje apsaugo nuo priverstinio pardavimo pačiu blogiausiu metu.

Iš šių atsakymų gaunate turto paskirstymą, pavyzdžiui, 80 proc. akcijų ir 20 proc. obligacijų. Būtent šis santykis, o ne konkretus fondas, lemia didžiąją dalį portfelio svyravimų.

Trys klausimai ir 80 bei 20 procentų paskirstymas

Kiek ETF portfelyje iš tikrųjų reikia

Lietuvos bankas pateikia gerą pavyzdį: 100 eurų investicija į ETF gali suteikti dalį šimtų skirtingų akcijų ir pašalinti vienos įmonės bankroto riziką. Todėl pasaulinį akcijų indeksą sekantis fondas jau pats savaime yra diversifikuotas portfelis.

Dažna pradedančiųjų klaida yra nusipirkti penkis ar šešis fondus: pasaulio, JAV, technologijų, S&P 500, Europos. Atrodo, kad rizika paskirstyta. Iš tikrųjų tos pačios didžiosios JAV įmonės kartojasi beveik kiekviename iš jų, ir portfelis tampa koncentruotas, o ne diversifikuotas. Prieš pridėdami naują fondą, palyginkite jo 10 didžiausių pozicijų su tuo, ką jau turite.

Trys veikiantys portfelio modeliai

Žemiau pateikti modeliai yra struktūros pavyzdžiai, ne asmeninė rekomendacija. Proporcijas pritaikykite pagal savo laikotarpį ir rizikos ribą.

ModelisSudėtisKam tinkaPrivalumaiTrūkumai
Vieno fondo100 % pasaulinių akcijų ETF (išsivysčiusios ir besivystančios rinkos)Ilgam laikotarpiui, norintiems minimalios priežiūrosPaprasčiausia, nereikia rebalansuotiVisas portfelis svyruoja kartu su akcijų rinka
Akcijos ir obligacijosPvz., 70 % pasaulinių akcijų ETF + 30 % eurais denominuotų obligacijų ETFVidutiniam ar ilgam laikotarpiui, mažesnei rizikos tolerancijaiŠvelnesni kritimai, aiški taisyklėMažesnė tikėtina grąža, reikia rebalansuoti
Branduolys ir palydovai80–90 % plačių pasyvių ETF + 10–20 % teminių ar sektorių ETFPatyrusiems, norintiems išreikšti savo rinkos požiūrįDisciplina ir lankstumas viename portfelyjePalydovai dažnai brangesni ir svyruoja labiau

Branduolio ir palydovų metodas populiarus tarp aktyviau rinką stebinčių investuotojų. Branduolys, pigūs indeksiniai fondai, atlieka pagrindinį darbą. Palydovai, pavyzdžiui, sveikatos sektoriaus, mažų įmonių ar konkretaus regiono ETF, leidžia pasinaudoti savo analize ir nerizikuoti viso portfelio. Svarbiausia taisyklė: palydovų dalį nusistatykite iš anksto ir jos nedidinkite vien todėl, kad tema tuo metu populiari.

Kaip įvertinti ETF prieš įtraukiant jį į portfelį

Kai turto paskirstymas aiškus, kiekvieną kandidatą fondą patikrinkite pagal tuos pačius kriterijus.

  1. Indeksas. Ką tiksliai fondas seka? „Pasaulio akcijos“ gali reikšti tik išsivysčiusias rinkas arba ir besivystančias. Perskaitykite indekso aprašymą, ne vien fondo pavadinimą.
  2. Metinis valdymo mokestis (TER). Lietuvos banko duomenimis, ETF valdymo mokesčiai gali būti mažesni nei 0,1 proc. per metus. Plačiam indeksiniam fondui mokestis virš 0,3–0,4 proc. jau turėtų būti pagrįstas.
  3. Atkartojimo būdas. Fizinio atkartojimo fondas perka realias indekso akcijas. Sintetinis seka indeksą išvestinėmis finansinėmis priemonėmis ir gali turėti papildomos rizikos. Abu būdai teisėti, bet turite žinoti, kurį perkate.
  4. UCITS statusas ir buveinė. ES mažmeniniam investuotojui prieinami ES reglamentuojami UCITS fondai. Fondo registracijos šalis lemia, kiek dividendų mokesčio prarandama prie šaltinio.
  5. Kaupiamasis (Acc) ar paskirstomasis (Dist). Kaupiamasis fondas dividendus reinvestuoja viduje, paskirstomasis juos išmoka jums. Tai keičia ir mokesčių deklaravimą (žr. skyrių apie mokesčius).
  6. Dydis ir likvidumas. Didesnis fondas paprastai turi mažesnį pirkimo ir pardavimo kainų skirtumą. Bet ECB tyrimas rodo, kad COVID-19 rinkos sukrėtimo metu investiciniai fondai masiškai naudojo ETF likvidumui valdyti. Krizės dienomis ETF kaina gali nutolti nuo grynųjų aktyvų vertės, ypač mažiau likvidžių obligacijų fonduose.
  7. Valiuta. Fondo bazinė valiuta ir prekybos valiuta biržoje gali skirtis. Eurais kotiruojamas fondas leidžia išvengti brokerio valiutos keitimo mokesčio, bet valiutos rizikos nepanaikina: JAV akcijų vertė vis tiek priklauso nuo dolerio kurso.
  8. Pagrindinės informacijos dokumentas (KID). ESMA pataria prieš investuojant paprašyti fondo KID dokumento ir pasiteirauti tarpininko apie visas išlaidas. Ne visos jos matomos fondo dokumentuose.

Kai portfelyje jau keli fondai, naudinga matyti visumą: kaip naujas ETF pakeistų regionų ir sektorių svorius, kiek realiai kainuoja ir kiek uždirbo. Tam praverčia investicijų grąžos ir mokesčių sekimas vienoje vietoje, kai pelnas skaičiuojamas FIFO principu, o ne vien brokerio programėlės rodomas bendras balansas.

Išlaidos: ką rodo TER ir ko jis nerodo

ESMA 2026 m. rinkos ataskaitoje nurodo, kad bendros investavimo į UCITS fondus išlaidos 10 000 eurų sumai per metus siekia nuo 50 iki 200 eurų, priklausomai nuo strategijos. Apie 48 proc. šių išlaidų sudaro platinimas. Ta pati ataskaita rodo, kad aktyviai valdomų ETF valdymo sąnaudos vidutiniškai 60 proc. didesnės nei pasyvių.

Prie TER prisideda:

  • brokerio komisiniai už kiekvieną pirkimą ir pardavimą;
  • valiutos keitimo mokestis, jei fondas perkamas ne eurais;
  • pirkimo ir pardavimo kainų skirtumas biržoje;
  • sąskaitos ar saugojimo mokesčiai, jei brokeris juos taiko;
  • mokesčiai, prarandami fondo lygmeniu dėl jo buveinės.

Hipotetinis pavyzdys. Investuojate 10 000 € 20 metų, o portfelio grąža prieš išlaidas yra 6 proc. per metus. Kai visos išlaidos sudaro 0,2 proc., po 20 metų turite apie 30 880 €. Kai išlaidos 1,5 proc., turite apie 24 120 €. Skirtumas beveik 6 800 €, nors rinka abiem atvejais elgėsi vienodai. Skaičiavimas iliustracinis, tikra grąža nėra garantuota, tačiau išlaidų poveikis kaupiasi lygiai taip pat.

Išvada praktiška: rinkitės pigius plačius fondus branduoliui, pirkite rečiau, bet didesnėmis sumomis, jei brokeris ima fiksuotą komisinį, ir pasitikrinkite, ar brokeris leidžia pirkti eurais.

Mokesčiai Lietuvoje 2026 m.: GPM ir investicinė sąskaita

Mokesčių taisyklės keičiasi, todėl toliau pateikta tvarka galioja 2026 m. Prieš priimdami didesnį sprendimą, pasitikrinkite ją VMI arba pasitarkite su mokesčių konsultantu, ypač jei turite kitų su darbu nesusijusių pajamų.

Pardavimo pajamos. VMI paaiškina, kad finansinių priemonių pardavimo pajamoms taikomas 15 proc. GPM. Apmokestinamas skirtumas tarp pardavimo pajamų ir įsigijimo kainos, atėmus privalomus mokėjimus ir 500 Eur. Jei metinės su darbo santykiais nesusijusios pajamos viršija 12 VDU (2026 m. tai 27 745,80 Eur), viršijanti dalis apmokestinama 20–32 proc. tarifu. Akcijoms, išlaikytoms 5 metus ar ilgiau, taikomas tik 15 proc. tarifas.

Pavyzdys. Per metus pardavėte ETF vienetų ir uždirbote 2 000 € pelno, kitų tokių pajamų neturite. Mokestis: (2 000 € − 500 €) × 15 proc. = 225 €.

Investicinė sąskaita. Ši sąskaita įteisinta Gyventojų pajamų mokesčio įstatyme. Ją galima atidaryti Lietuvoje ar EEE, EBPO šalyje, taip pat valstybėje, su kuria Lietuva taiko dvigubo apmokestinimo išvengimo sutartį. Esmė paprasta: pirkdami ir parduodami fondus sąskaitos viduje, mokesčio nemokate. Pajamos apmokestinamos tik tada, kai išimta suma viršija įneštą. Tai leidžia rebalansuoti portfelį nekuriant apmokestinamų pajamų kiekvieną kartą.

Kaupiamasis ar paskirstomasis fondas. Kaupimo etape dauguma Lietuvos investuotojų renkasi kaupiamuosius fondus: dividendai lieka fonde ir didina vieneto vertę, o jums nereikia deklaruoti kasmetinių išmokų. Paskirstomieji fondai tinka tada, kai iš portfelio jau norite gauti reguliarias pajamas. Kaip jų išmokos deklaruojamos jūsų situacijoje, ypač investicinėje sąskaitoje, pasitikrinkite VMI.

Mokesčiai Lietuvoje 2026 m.: GPM ir investicinė sąskaita — overview diagram

Geografija: ar portfelis per daug priklauso nuo JAV

Pasauliniuose akcijų indeksuose JAV įmonės sudaro didžiąją dalį, todėl ir „pasaulinis“ portfelis faktiškai yra stipriai susietas su JAV rinka ir doleriu. ECB 2026 m. gegužės apžvalgoje pažymima, kad Europos namų ūkių portfeliai stipriai susitelkę į JAV rinkas. Tai didina jautrumą JAV sektorių ir dolerio kurso svyravimams.

Tai nebūtinai klaida, bet turi būti sąmoningas pasirinkimas. Jei prie pasaulinio fondo pridedate dar ir S&P 500 bei Nasdaq 100 fondus, JAV dalis gali pasiekti 80 proc. ir daugiau, o kelių technologijų milžinų svoris tampa labai didelis. Jei norite subalansuoti, galite dalį akcijų skirti Europos ar besivystančių rinkų ETF. Obligacijų dalį eurais gyvenančiam investuotojui paprastai logiška laikyti eurais denominuotose obligacijose, kad stabilizuojanti portfelio dalis nesvyruotų dėl valiutos.

Rebalansavimas: kaip palaikyti pasirinktą santykį

Laikui bėgant akcijos ir obligacijos auga skirtingu tempu, ir portfelis pats nutolsta nuo jūsų pasirinktos rizikos.

Pavyzdys. Pradedate su 10 000 €: 7 000 € akcijų ETF ir 3 000 € obligacijų ETF (70/30). Per metus akcijos pakyla 25 proc., obligacijos 2 proc. Dabar turite 8 750 € akcijų ir 3 060 € obligacijų, iš viso 11 810 €. Akcijų dalis išaugo iki 74,1 proc. Norint grįžti į 70/30, akcijų turėtų būti 8 267 €.

Turite du būdus:

  1. Nukreipti naujus įnašus. Kelis mėnesius visą mėnesinę sumą investuokite tik į obligacijų ETF, kol santykis grįš. Nieko neparduodate, todėl nėra nei komisinių, nei mokesčio.
  2. Parduoti ir pirkti. Parduodate apie 483 € akcijų ETF ir už juos perkate obligacijų. Investicinėje sąskaitoje toks sandoris mokesčio nesukuria, įprastoje sąskaitoje pelnas apmokestinamas.

Pasirinkite vieną taisyklę ir jos laikykitės: rebalansuokite kartą per metus fiksuotą dieną arba tada, kai bet kuri dalis nukrypsta daugiau nei 5 procentiniais punktais. Dažniau rebalansuoti paprastai neapsimoka dėl išlaidų.

Dažniausios klaidos sudarant ETF portfelį

  • Fondų kolekcionavimas. Daugiau fondų nereiškia daugiau diversifikacijos, jei jų sudėtis persidengia.
  • Pirkimas pagal praėjusių metų grąžą. Geriausiai pernai pasirodęs sektorius dažnai yra ir brangiausiai įvertintas.
  • Išlaidų ignoravimas. 1 proc. skirtumas per metus per 20 metų virsta tūkstančiais eurų.
  • Neaiškus rizikos lygis. Portfelis, kurio kritimo neištversite, blogesnis už konservatyvesnį, kurio laikysitės.
  • Mokesčių planavimo trūkumas. Rebalansavimas įprastoje sąskaitoje gali kasmet kurti apmokestinamų pajamų, kurių buvo galima išvengti.
  • Valiutos rizikos pamiršimas. Eurais kotiruojamas fondas nepanaikina dolerio kurso įtakos JAV akcijoms.

Mūsų požiūris: paprastas branduolys, sąmoninga analizė

Rinkas analizuojame nuo 2011 m. ir per tą laiką matėme, kaip investuotojai pralaimi ne dėl blogų fondų, o dėl blogų sprendimų blogu metu. Todėl ETF portfelį vertiname pirmiausia kaip elgesio sistemą. Pigūs, platūs fondai branduolyje ir iš anksto užrašytos taisyklės (kiek investuoju, kada rebalansuoju, ką darau per kritimą) duoda daugiau nei bet koks „geriausių ETF“ sąrašas.

Tai nereiškia, kad analizė nereikalinga. Priešingai: kai branduolys tvarkingas, analizei lieka aiški vieta palydovų dalyje. Jei skiriate 10–15 proc. portfelio sektoriui ar regionui, turite suprasti, kodėl: kokie sektoriaus įmonių pelnai ir vertinimai, kur yra ekonomikos ciklas, kokia kainos tendencija. Mūsų sektorių apžvalgose ir ETF analizėse siekiame būtent to, kad palydovinis sprendimas remtųsi skaičiais, o ne naujienų antraštėmis.

Dar vienas pastebėjimas: ECB tyrimas rodo, kad Europoje tik apie trečdalis namų ūkių valdo akcijų ar investicinių fondų. Pagrindinės kliūtys yra ribotas finansinis raštingumas ir rizikos baimė. Abi įveikiamos žiniomis. Pirmasis žingsnis yra tvarkingas, suprantamas ETF portfelis, ir jį gali susidaryti beveik kiekvienas.

— Bartas

Kaip toliau gilinti žinias

Jei branduolį jau turite ir norite pagrįstai rinktis palydovus, mūsų Fundamentalios analizės akademija moko vertinti sektorius, įmonių finansines ataskaitas ir makroekonominį foną, nuo kurio priklauso ETF sudėtis. Norintiems sujungti vertinimą su įėjimo ir išėjimo taškais skirtas kursas Techninė ir fundamentinė analizė. Jei tik pradedate, pradėkite nuo nemokamo web seminaro ir susipažinkite su mūsų požiūriu į rinkas, prieš priimdami sprendimą dėl ilgesnių mokymų.

DUK

Nuo kokios sumos verta sudaryti ETF portfelį?

Lietuvos banko pavyzdys rodo, kad jau 100 eurų leidžia įsigyti dalį šimtų akcijų per vieną fondą. Svarbiau ne pradinė suma, o reguliarumas ir išlaidos: jei brokeris ima fiksuotą komisinį, mažus pirkimus verta jungti į retesnius, didesnius. Pirmiausia susidarykite finansinę pagalvę, tik tada investuokite.

Kiek ETF turėtų būti pradedančiojo portfelyje?

Dažniausiai užtenka vieno ar dviejų: pasaulinio akcijų ETF ir, jei norite mažesnių svyravimų, eurais denominuoto obligacijų ETF. Trečias fondas prasmingas tik tada, kai jis prideda tai, ko neturite, pavyzdžiui, besivystančias rinkas. Prieš pirkdami palyginkite fondų didžiausias pozicijas.

Ar būtina atsidaryti investicinę sąskaitą?

Nebūtina, bet ilgalaikiam ETF portfeliui ji dažnai patogi: pirkimai ir pardavimai viduje mokesčio nesukuria, GPM mokamas tik išėmus daugiau, nei įnešėte. Tai ypač naudinga rebalansuojant. Konkrečias sąlygas pasitikrinkite VMI ir pas pasirinktą tarpininką.

Kaip dažnai reikia peržiūrėti ETF portfelį?

Pakanka kartą per metus arba kai proporcija nukrypsta daugiau nei 5 procentiniais punktais. Peržiūrėkite ir tada, kai pasikeičia jūsų tikslai ar laikotarpis. Kasdienis portfelio tikrinimas dažniau skatina impulsyvius sprendimus nei padeda.

Šaltiniai